据吉尔吉斯斯坦24.kg网12月26日发表文章，总结分析2025年吉经济形势，现编译如下。

对吉尔吉斯斯坦而言，2025年经济喜忧参半：GDP保持两位数增长，建筑业蓬勃发展，但同时面临通胀加速等问题，货币政策趋紧。

一、主要亮点：增长、建设和税收

1. GDP增长超过10%

经济实现历史性增长， 前11个月GDP实际增长10.2%，建筑业和服务业贡献率居前。吉在欧亚经济联盟成员国中经济增速领先，预计到年底将保持两位数增长。欧亚稳定发展基金分析认为，在经历爆炸式增长后，2026年吉经济将企稳，预计增长6.4%。

2. 建筑业爆发式增长

前11个月建筑业同比增长29%，主要得益于国家住房抵押贷款计划，助力比什凯克及周边地区实施大规模房建，带动水泥、砖和装修材料等相关产业发展。国家住房抵押贷款公司相关负责人称，公司自2023年开始建保障房，2024年12月交付首批公寓房。2026年排队买房人群将“批量”滚动，计划在全国范围内交付2万套公寓，其中比什凯克4000多套。

3. 税收政策展现灵活性：收银机和定额税

税务局成功推动收银机大范围推广，提高商业透明度。同时，政府为企业提供便利，部分恢复针对市场和小型企业的定额税制，并扩大税收优惠政策的适用范围，缓解社会压力和实现稳就业。将贸易企业纳税门槛从年营业额3000万索姆提高至5000万索姆。为扶持珠宝行业，设立0.25%的单一税率。免除部分税种欠款。

第二阶段税制改革有望在2026年启动，重要举措之一是引入新的KEZET电子核算模块。国家税务局局长表示，人工智能将取代税务稽查员，彻底消除人为因素。KEZET模块测试将于2026年1月启动，用半年时间进行适应性调整、培训和流程优化。如项目通过验收，预计税务稽查人员将在未来一年减少1000人。

4. 固定资本投资激增

前11个月，固定资产投资增长18.2%，主要来自国内投资者和本国财政预算对基础设施项目（水电站、道路、采矿）和加工业的投资。统计期内，固定资产投资领域外国投资增长17.5%，达到2832亿索姆（约合32.5亿美元）。

5. 实际工资增长

受益于经济增长，职工平均月名义工资增长19.2%，扣除物价因素实际收入呈上升态势，上半年增长12%，带动居民购买力提升。吉总理卡瑟马利耶夫宣布，自明年4月1日起，社会工作者（包括教师、医务人员、文化工作者和服务人员）将上调薪资。9月1日起，国家和地方政府工作人员工资将提高50%。

二、风险与挑战：通胀和赤字

6. 通货膨胀加速

物价上涨成为吉今年面临的主要问题。11月份消费价格指数较年初上涨8.3%，年化通胀率达9.2%。主要产品、水电煤气、燃料和其他商品价格均出现上涨，尽管工资有所增长，但老百姓钱包缩水。

欧亚稳定发展基金预计，吉通胀率2026年将降至6.4%。但预测期内通胀压力依然存在，主要原因是电价逐年上涨以及食品、燃料价格高企。如外部市场波动性降低，且吉货币政策收紧，物价上涨速度有望放缓。

7. 贴现率提高至11%

为应对通胀压力，吉央行于2025年11月25日再次上调基准利率至11%，较年初增加2个百分点，提高了企业和个人贷款成本，未来可能会抑制商业活动。

8. 出口下滑和贸易失衡

今年以来吉外贸持续下滑，前10个月贸易额降至128亿美元，同比减少9.6%，其中出口降幅尤为明显，高达38.2%。

进口和出口严重失衡，进口占贸易总额的81.2%，给外汇市场带来压力的同时，使得国家对侨汇的依赖进一步加剧。

9. 消费贷款风险上升

截至9月底，消费贷款较年初增长近60.8%，达到1595亿索姆（约合18.3亿美元），约占贷款总额的34.6%，居民积极使用贷款，购买商品和满足家庭需求。住房抵押贷款增长30.1%，达到510亿索姆（约合5.8亿美元），占贷款总额的11.1%。业内人士和央行对居民高负债率表示担忧，如经济形势恶化将带来违约风险。

10. 能源短缺

尽管多个小水电站投运，但2025年吉经济再次面临高峰期电力短缺。电力进口和对工业实施临时用电限制仍然是现实问题，制约加工业潜力发掘。预计2025年吉电力需求将达到184-185亿千瓦时，其中约40亿千瓦时需自邻国进口。能源领域紧急状态将持续到2026年底。扎帕罗夫总统称，计划在未来两到三年内消除电力缺口，并转而出口电力。